5月22日，欧洲最大的私募股权基金安佰深（Apax Partner）宣布，旗下基金将持有的以色列最大乳业与食品集团Tnuva 56%的控股股权出售给光明乳业。

　　这已经是光明食品从2008年至今接连完成的第6起海外并购了。如果把未成功的并购计算在内，数字将超过10起。

　　而光明食品集团副总裁葛俊杰还表示，光明未来3年内的目标是，使海外资产占总资产的比重从目前的12%提高至25%。从今年年初开始，光明已陆续在伦敦、都柏林、布鲁塞尔、巴塞罗那等欧洲国家及城市寻求合适的收购机会。“一旦欧洲经济恢复，价格上升，收购将变得困难。”葛俊杰说。

　　中国乳制品企业在2013年全面遭遇“奶荒”危机。“到2015年，国内奶源供应赶不上需求的问题会越来越显着。”消费品市场研究公司英敏特中国区研究总监徐如一对《第一财经周刊》说。更有分析数据指出，中国目前的本土乳制品产量已经低于需求的30%，而未来，消费者需求可能会以每年超过10%的速度持续增长。在中国奶牛场大多是小规模经营，且奶源安全问题的阴影仍未散去的情况下，收购海外乳企似乎成为解决这一问题的好办法。光明目前正在澳洲寻找合适的工厂，为旗下常温奶产品“优＋”提供产品代工奶源。

　　另外，光明最擅长的低温和酸奶业务，正面临竞争激烈、市场趋于饱和的困境。整个液态奶行业都在向低温酸奶、常温酸奶和高端乳饮料市场倾斜，而并购也是增加产品品类、增强竞争壁垒的一个有效方式。

　　比如此次的收购目标Tnuva，擅长制造酸奶、奶酪以及干酪，且以色列农牧业技术非常发达，光明与Tnuva的合作可以让双方共享产品创新、技术研发、牧业技术合作等资源。

　　根据英敏特的研究报告显示，中国的奶酪市场中，目前光明的市场份额达到12%，在中国本土品牌中排名第一，仅次于迈高和恒天然两大国际品牌。“但光明的市场份额正在缩小，有逐渐被蒙牛和伊利赶上的趋势。”徐如一说。作为一种舶来品，中国消费者目前更愿意购买国际品牌的奶酪。而海外收购不仅可以帮助光明稳住在中国奶酪市场的现有份额，也有助于其以相对较低的价格，与国外品牌抗衡。

　　2012年，通过对英国谷物食品生产商维他麦、法国葡萄酒公司Diva Bordeaux展开的股权收购，光明也得以在谷物和葡萄酒这两个并不熟悉的领域内实现战略布局。

　　用光明食品新闻发言人潘建军的话说，光明目前不仅是海外财务投资者，更是战略投资者。在活跃的收购行为背后，光明希望财务风险能够因此得以稀释。

　　然而BBC今年4月初称，受燕麦市场疲弱的影响，被光明收购后的维他麦目前正面临降薪缩工的问题。而在高度市场化的食品行业，中国，尤其是国有食品企业在海外并购时，更易出现人才和文化上的冲突。2010年7月，中国乳业的首次“出海”——光明乳业斥资3.82亿元控股新西兰领先牛奶生产商Synlait Milk——后来就遭遇因高管团队中缺乏国际化运营人才，难以对Synlait Milk公司实施有效协同管理的窘境。

　　“中国消费者在饮食方面具有很大的潜力，过去十年中，中国仅奶酪市场每年的复合增长率就高达25%。”徐如一说。但激进的并购策略，是否会导致自身的“消化不良”，也是光明需要考虑的。