行业近况

　　中国方面，8月奶牛存栏量同比下滑10.6%(环比减少1.2%)且生鲜乳产量同比微跌0.03%。主产区养殖户亏损严重，同时规模牧场亦面临较大压力。8~9月青贮饲料备货期，散户因现金流问题无力备料而倾向杀牛的情况正在增加，下半年散户退出情况可能进一步加剧。全球方面，当前盈利能力同样较差，生产积极性低。恒天然已经根据减产预期主动“控量振价”，当密切关注新产季(8月开始)主产国或地区减产概率正在上升(不确定因素是大宗商品走势可能继续疲弱)。

　　短期继续看多乳品价格反弹(减产预期正在上升，大包粉经销商囤货意愿较强)。但中国乳制品市场竞争(包括婴儿配方奶粉)由于上半年全球供应过剩和价格暴跌短期可能延续相对激烈态势。

　　中国乳原料价格走势：本周，国内生鲜乳均价3.44元/千克(连续3周上涨)，环比上升0.3%，同比降12.2%。9月牧场经营者生鲜乳销售均价(大牧场环比有望止跌)：现代牧业4.38元/千克，环比持平，同比降10.3%;中国圣牧非有机原奶4.29元/千克，环比持平，同比降8.7%;圣牧有机原奶5.21元/千克，环比持平，同比降4.2%。9月15日，恒天然全部产品拍卖均价2,568美元/吨，环比升15.4%(连续3次暴涨)，同比降8.1%(拍卖量36,515吨，环比持平，同比降30.8%)。

　　国内乳业供给量：8月奶粉进口累计值54.1万吨，同比降38.0%。8月国内液奶进口累计值27.0万吨，同比升22.3%。8月国内液奶产量累计值1,614万吨，同比升3.2%(当月同比升9.3%)。