收购澳洲益生菌品牌未达预期，汤臣倍健预亏超3亿元
2019年12月31日，“膳食补充剂第一股”汤臣倍健发布2019年年度业绩预告，受收购澳洲益生菌公司Life-Space Group Pty Ltd（下称“LSG”）商誉减值影响，汤臣倍健预计2019年亏损3.65亿元-3.7亿元，相较2018年净利润10.02亿元大幅下降。
新电商法影响业绩
汤臣倍健业绩预告显示，受电商法实施影响，2019年Life-Space Group Pty Ltd（下称“LSG”）在澳洲市场的业务未达成预期，给公司业绩带来较大不利影响。基于此，汤臣倍健对前期收购LSG预计计提商誉减值准备约10亿元-10.5亿元，计提无形资产减值准备约5.4亿元-5.9亿元，进而导致业绩亏损。如果扣除上述减值准备，则汤臣倍健预计盈利10亿元-11亿元。
公开资料显示，LSG是澳洲益生菌市场领先的企业之一，主要品牌为Life-Space。2014年，Life-Space通过“跨境电商”进入中国市场。LSG不直接生产产品，通过向上游原材料供应商采购原材料，由代工厂进行生产，再将产品销售至下游大型经销商，并不拥有终端渠道。
2018年1月，汤臣倍健宣布其澳大利亚全资子公司Australia By Saint Pty Ltd（简称“澳洲佰盛”）拟以不超过6.9亿澳元收购LSG。同年7月，汤臣倍健公布重组方案，拟由汤臣佰盛通过境外平台公司以35.62亿元的价格收购LSG的100%股权，同年8月收购正式完成。
而在2018年8月，中国的电商法发布，并于2019年1月1日生效。电商法规定，所有线上商户（包括代购）须向市场监管总局注册并向税务局申报纳税。多家以跨境购为主要渠道的澳洲保健食品品牌因此受到影响。比如，受“中国实施新的电商法导致代购商减少库存并减少交易”影响，2019年上半年，健合集团旗下澳洲营养品品牌Swisse在澳新地区的销售额下滑了11.7%。而早在2018年，收购LSG就给汤臣倍健造成了21.66亿元的商誉减值。
收购效果待显现
收购LSG曾被汤臣倍健视为在全球益生菌领域布局的关键一步。如今看来，收购LSG的潜在好处还有待显现。
2018年7月公布的重组方案显示，当时LSG净资产评估值为1.01亿元，以汤臣倍健35.62亿元的收购价计算，溢价率高达34.11倍。当时有业内人士质疑其收购风险过高，存在商誉减值风险。深交所也曾向汤臣倍健下发问询函，要求其对估值总价的合理性、LSG未来增长率、商誉减值风险等问题进行说明。
汤臣倍健对此回复称，LSG核心竞争力体现在品牌知名度及美誉度较高、产品细分门类广和分销渠道稳定三方面，预计LSG并入汤臣倍健之后，未来平均增速为19%至32%；预计2025年可以在中国及澳大利亚获得领先的市场地位。
2019年10月，汤臣倍健还与新西兰最大的奶农合作社恒天然签署为期三年的战略合作协议，双方将围绕乳蛋白和特定益生菌领域开展合作。恒天然当时回应新京报记者称，公司正在努力开发功能性的和高效的产品解决方案，合作可扩大恒天然与汤臣倍健的现有关系。
汤臣倍健在2019年年度业绩预告中表示，公司预计2019年销售有一定幅度增长，主要原因是启动了以蛋白粉为形象产品的主品牌提升策略、进一步丰富和夯实大单品战略、开启电商品牌化新战略、加速商超渠道和母婴渠道建设等。同时，由于投资的部分参股企业受经济环境、经营情况等因素影响，汤臣倍健对这些公司的长期股权投资计提资产减值准备金额约7000万元-9000万元。
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