常温奶双雄争霸，低温奶百花齐放，中国乳业呈现出这四大发展趋势！
千亿行业稳健增加，行业集中度不竭晋升。按照中国奶业年鉴数据，2017年乳业销售收入总额在3590亿元，同比增加2%，回首乳业汗青成长，2008年之前是快速成长期，2008年三聚氰胺事务造成消费决定信念重挫，2009年乳业回暖，进入稳健成长期。
2008-2017年乳业10年收入复合增速约10%，2013-2017年乳业5年复合增速约6%。2017年乳业利润总额244.87亿元，10年乳业利润复合增速20%、5年利润复合增速在6%。2017年乳成品企业611家，比2008年削减了204家，行业集中度不竭晋升。
乳业成长趋向一：从细份子行业看，常温奶增速安稳，低温奶增速较快、奶酪行业成长性较高。按照尼尔森零研数据看：
1）2018年常温液态奶收入1154亿元，同比增加7.25%，估计将来继续连结稳健。
2）2018年低温液态奶431亿元，同比+16%，近几年低温巴氏杀菌奶在一二线城市热销，消费者接管度提高，适应消费进级+冷链物流扶植加快，估计将来低温奶有较广漠的空间。
3）量降价生，婴幼儿奶粉行业将来增速安稳。跟着新生儿人数削减，奶粉销量难以晋升，可是奶粉高端化趋向较着，单价逐年晋升。是以将来行业收入增速连结安稳。国产奶粉龙头近几年积极渠道下沉，正视品牌力，消费者口碑改良较着，受益婴幼儿奶粉配方注册制裁减杂牌、贴牌等腾出100多亿市场空间，龙头奶粉收入连结较快增加。
4）按照欧睿零售端数据，奶酪行业2018年销售额62.3亿元，同比增加22.08%。除百吉福、妙可蓝多儿童奶酪热销、伊利、蒙牛、光亮纷纭进入奶酪行业，中国奶酪市场迎来快速成持久。
乳业成长趋向二：现代渠道占比最大，三四线城市和县村落市场潜力较大乳业不竭渠道下沉。
1）从乳业渠道收入占比看，现代渠道总计约70%，此中大卖场27%、超市24%、小型超市13%、便当店4%、电商2%。传统渠道看，食杂店收入占比4%、其他零售批发渠道占比26%。今朝从终端调研看，大卖场增速在放缓、电商、中小超市和便当店、下线城市的食杂店（夫妻妻子店）渠道增速高于其他渠道，适应糊口便捷度，成为将来乳业发力重点。
2）中国下线市场乳业空间较大，除县乡节庆消费岑岭送礼需求晋升，学生群体和白叟群体的饮奶需求也在晋升。跟着城镇化和消费进级，下线乳业市场潜力广漠。按照尼尔森零研数据看，2018年伊利线下液态奶终端网点数175万家，同比+23.2%。直控村级网点近60.8万家，同比+14.7%，渠道渗入率晋升，充实享受了渠道下沉盈利。
乳业成长趋势三：从竞争格局看，伊利蒙牛双寡头集中度不断提升
根据尼尔森4月零研数据看，常温奶集中度快速提升，伊利38.5%，同比提升2.8%；蒙牛28.3%，基本平稳。低温奶竞争激烈，伊利低温市占率为16.8%，同比-0.3%；蒙牛(含君乐宝)市占率31.2%，同比提升0.1%，区域乳企光明、三元、新希望乳业等逐渐发力低温，通过差异化产品，加强供应链+送奶到户等优质服务，不断塑造区域竞争壁垒。
乳业成长趋势四：原奶价格步入温和上涨期，买赠随之减弱，毛销差有望改善
国内原奶供求决定价格走势，牛奶作为必需品，需求相对稳定，价格波动更多来自供给的变化，原奶价格自2018年8月以来稳步上涨。一是国内供给略有紧缺。目前国内上游去产能自然淘汰奶牛+环保政策收严，奶牛数量供给减少。
6月4日第237次GDT拍卖，脱脂奶粉2436美元/吨，下跌4%；全脂奶粉3138美元/吨，下跌1.5%，恒天然奶粉的小幅供给充足可以缓解部分国内原奶短缺。截至5月29日，国内生鲜乳价格3.53元/kg，同比提升3.8%。假设未来没有气候灾害造成奶牛大幅减产情况下，预测原奶价格未来继续温和上涨。
伊利上游产能和奶源供给充足：2018年伊利产能总计861.52万吨，同比+12%。其中液态奶产量810.7万吨，同比+12%；冷饮产量39.9万吨，同比+4.5%；奶粉产量10.95万吨，同比+16.2%。全国分公司和生产基地累计约50-60个。
2014年伊利新西兰奶粉产线+乳业一体化生产线投资后，2019年3月伊利又收购了新西兰乳业合作社Westland100%股权，增加新奶源。伊利一直在积极寻找国内外优势奶源，嵌入式管理上游长期战略合作。
蒙牛上游大牧场资源丰富，产能稳步提升。
2018年公司产能含现代牧业和雅士利为合计975万吨（2017年922万吨）同比+6%，剔除现代牧业+雅士利并表产能，预计在843万吨，同比+5%。截至2018年总计全国生产基地38个，新西兰生产基地1个，2018年11月底正式运营的印尼生产基地。奶源主要分布在西北、东北、华北等适宜养牛的黄金奶源带。
合作牧场包含现代牧业、内蒙古富源牧业、原生态牧业等大牧场，同时积极拓展海外奶源基地，延伸至丹麦、澳大利亚、新西兰等黄金奶源带，确保优质奶源供给，集约化奶源比例持续达到100%。
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